CFO sous LBO… un métier complexe et passionnant

La gestion de l’endettement et de la trésorerie

Par Hervé Guines , Laurence Temam , Jérôme Commerçon Publié le 08/09/2020

La gestion de l’endettement et de la trésorerie

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Plus que jamais, dans le contexte de crise actuelle, le DAF de LBO doit particulièrement veiller à gérer de façon très pointue et prévisionnelle la dette structurée, le cash à court terme, ainsi que les enjeux fiscaux associés, en particulier avec la nouvelle règlementation de 2019.

Les difficultés financières peuvent nécessiter une restructuration de la dette financière senior et des capitaux propres, et a minima une renégociation des covenants

Les LBO sont financés au moyen de dettes financières articulées la plupart du temps sur trois piliers  :  

  • Une dette financière «  senior  » comportant le niveau de garantie le plus élevé pour les créanciers et souvent renégociée avant son terme : cession de la société, leveraged recapitalization ou simple refinancement. 
  • Des lignes de crédit additionnelles pour assurer le développement de la société (build-up) ou sécuriser sa trésorerie : acquisition/capex line, RCF (revolving credit fac...