Deux graphiques pour le prix d’un, cette semaine : il semble que le crédit bancaire reparte pour de bon dans la zone euro, le graphique 1 (source BCE), et une excellente présentation du COE-Rexecode. Il y avait eu une reprise lors de la mini-relance de 2011, puis une rechute. Cette fois-ci, cela semble la bonne. Et pourquoi ?

Graf Vox 131015

Le second graphique donne une raison convaincante : les bilans bancaires semblent s’être désengorgés, et les banques sont plus aptes à faire du crédit. (On rappelle que c’est la grande différence entre les conjonctures des États-Unis et de la zone euro). Aux États-Unis, la FED avait immédiatement tenu à ce que les banques soient recapitalisées comme il le fallait, y compris par injections directes de fonds, des rachats de créances douteuses et des nationalisations. En zone euro (mais pas au Royaume-Uni), tout a trainé et l’assainissement bancaire a pris en pratique sept ans (et cela ne semble pas fini pour certains pays, comme l’Italie !). Le ratio crédits sur fonds propres au sens large est passé de 8x à moins de 5x, et semble là atteindre un plateau bas.

Graf 2 Vox 131015