QU’EST-CE QUE LA CVA ?

Le terme CVA signifie « Credit Value Adjustment ». Comme son nom l’indique, la CVA est un ajustement de la valeur des transactions destiné à prendre en compte le risque de contrepartie inhérent au dérivé. C’est une décote de valorisation qui a pour fonction de capturer la valeur négative du risque de crédit que portent les dérivés OTC.

L’assiette du risque est la valeur positive du Mark to Market du dérivé majorée de sa dérive possible dans le futur. Faible pour des maturités courtes, la CVA peut par contre représenter une part importante de la valorisation d’un dérivé lorsque :

•  La maturité est longue (typiquement à partir de 5 an...