C’est l’un des nouveaux graphiques du Vernimmen 2020 qui montre que, même sur une durée très longue, 19 ans, la structure de l’endettement des entreprises entre endettement par dettes bancaires et endettement de marché (obligations, NEU CP) évolue finalement très lentement, aucune variation supérieure à 10 points n’est enregistrée.

Il montre aussi que la part de l’endettement bancaire a tendance à remonter avant une crise financière, puisque tant pour les entreprises françaises qu’américaines, celle-ci cesse de baisser et remonter dès juin 2004, soit 3 ans avant les premières difficultés. Ce n’est pas pour autant qu’il faut, à notre avis, en faire un indicateur avancé de difficultés à venir. Une seule observation est en effet un peu court pour en tirer une loi !

 

Cet article a été initialement publié dans La Lettre Vernimmen.net n°172 d’octobre 2019. Il est repris par Vox-Fi avec due autorisation.