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C’est Roosevelt, par une loi de 1938, qui posa ces trois fondements du contrat de travail aux États-Unis : durée hebdomadaire à 40 heures, supplément de 50% pour toute heure au-delà et un salaire horaire qui ne peut pas être inférieur à un minimum (un SMIC) déterminé au niveau fédéral. Avec une réserve pour les heures sup :...
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En 1990, 12 pays avancés imposaient la fortune. On n’en compte plus que quatre, après qu’Emmanuel Macron a transformé l’impôt de solidarité sur la fortune (ISF) en impôt sur la fortune immobilière (IFI). Pourtant, un vif débat a émergé aux Etats-Unis autour de la proposition avancée par Elizabeth Warren, candidate bien placée...
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Depuis plusieurs décennies, l’écart entre rendement du capital et taux sans risque augmente dans la zone euro et aux États-Unis. Nous constatons que la prime de risque constitue le principal déterminant de cet écart mais que les marges jouent également un rôle. Plus récemment, la contribution des marges a diminué dans la zone...
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Le Groupe système d’information et digital (GSID) de la DFCG publie un cahier technique « la gestion stratégique de la donnée ». Explication de Denis Molho sur les tenants et aboutissants de ce guide à l’usage des dirigeants financiers de toute taille d’entreprises.   En quelques mots, quel est l’objectif de ce cahier...
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La mode est à la réduction des taux d’IS de par le monde. On en comprend la logique en Europe, terrain d’une impitoyable concurrence fiscale : si tu me taxes trop ici, je vais transférer mes profits là-bas, et beaucoup là-bas m’ouvrent les bras. Ce qui est plus discutable, c’est que cette baisse généralisée ait en toute...
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La valeur des actions d’une entreprise dépend du flux de liquidités qu’elle est capable de dégager tout au long de son existence. Qu’ils soient réalisés au fil de l’eau ou dans le cadre d’une offre publique (OPRA), les rachats d’actions sont un des moyens mis à la disposition des entreprises pour distribuer ces liquidités,...
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C'est l’un des nouveaux graphiques du Vernimmen 2020 qui montre que, même sur une durée très longue, 19 ans, la structure de l’endettement des entreprises entre endettement par dettes bancaires et endettement de marché (obligations, NEU CP) évolue finalement très lentement, aucune variation supérieure à 10 points n’est...
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Un des points les plus controversés, s’agissant du jugement politique sur les LBO, est : favorisent-ils l’emploi ? Eh bien, la réponse semble être : ça dépend du type de LBO. Le graphique ci-après est tirée d’une étude « Private equity buyouts and their effects » dont on trouve un résumé et le nom des auteurs sur le site...

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Le programme « Entrepreneurs et DAFs », qui consiste à proposer à des start-ups un accompagnement bienveillant par un binôme de DAF, bat son plein et fait florès depuis son lancement en 2016. Retour avec l’un de ses initiateurs, Arnaud Meyer-Poujol, à l’aube d’une 5e saison prometteuse.   Comment est né le programme...
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On ne sait trop ce que va donner le projet Libra, mais une chose est déjà sûre : l’émoi qu’il provoque dans le monde des régulateurs est sans précédent. Comme l’évolution technique est inexorable, les banques centrales semblent mises au pied du mur : soit elles acceptent la circulation d’une ou plusieurs monnaies privées (et...
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Les arbres ne montent pas jusqu’au ciel. Amazon l’aurait-il atteint ? Cette question est rarement posée, que ce soit d’ailleurs pour Google, Apple, Facebook, voire pour Microsoft, les fameux GAFAM.   Tout d’abord un petit rappel : qu’est-ce qu’Amazon ? Amazon, 233 Md$ de chiffre d’affaires en 2018, cumule 5 activités...
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L’impôt sur la fortune a été largement aboli ou restreint dans les pays européens. Il n’y a guère que la Suisse, l’Espagne et la Norvège qui en conservent un. Il est donc significatif que deux des candidats parmi les plus crédibles pour les primaires démocrates aux États-Unis, Bernie Sanders et Elizabeth Warren, aient retenu...