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En tant qu’auteurs du Vernimmen, sur la simple bonne foi de notre intérêt pour la finance, nous avons la chance de pouvoir rencontrer des financiers passionnés. Nous avons souhaité partager ce mois-ci notre échange avec Cyrille Tupin, directeur financier de Cerenis Therapeutics, société de biotechnologie française cotée. Cyrille...
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Or et argent ont été pendant des siècles les supports monétaires de loin les plus fiables et surtout très largement équivalents dans leur fonction monétaire. Leur prix relatif dépendait donc essentiellement de leur coût de disponibilité, plus que de l’attrait respectif pour l’amateur d’un métal plutôt que l’autre, pour la...
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A partir de plusieurs DAF coachés pour réussir leur prise de poste dans une start-up, voici l’histoire reconstituée d’Eric, un DAF qui intègre une start-up et fait face à un certain nombre de challenges techniques, mais surtout humains et business.   Les DG de start-ups qui ont des fonds d’investissement à leur capital se...
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Alan Krueger, récemment disparu par suicide, restera comme un immense économiste. Sa notoriété dépasse aux États-Unis les seuls milieux académiques en raison de ses hautes responsabilités au Ministère du travail puis comme président du Conseil d’analyse économique du temps d’Obama, dans une carrière qui alternait postes...
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A l’occasion de la parution de la nouvelle édition du Vernimmen, que nous avons ouvert cette année par un avant-propos sur la désaffection pour les marchés boursiers et la montée des investissements non cotés[1], nous avons organisé une table ronde à laquelle participait Monique Cohen, Associé d’Apax Partners, administrateur de...
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L’électricité est une onde électromagnétique. C’est embarrassant, parce qu’on ne sait pas stocker une onde. Par analogie, une vague de la mer est une onde transmettant l’énergie du vent et personne n’a encore réussi à stocker une vague. Pour stocker l’énergie électrique, il faut donc la transformer en une autre forme...
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On débat aujourd’hui en France d’une importante réforme des retraites[1]. Or, voici un sujet fortement technique sur lequel il est très facile de prendre une position non informée, purement idéologique. Tentons modestement ici d’en éclairer quelques enjeux. Elle comporte plusieurs volets que le débat politique ne permet pas de...
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L’évaluation en temps réel (nowcasting) du taux de croissance du PIB est extrêmement utile aux décideurs de politique économique afin d’appréhender correctement l’activité macroéconomique à une fréquence élevée. Dans ce travail, nous cherchons à évaluer en temps réel le PIB de la zone euro à l’aide d’une grande base...

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La loi PACTE incite les entreprises et oblige les plus grandes d’entre elles à d'afficher des principes et des engagements RSE forts et concrets, partie intégrante de leur stratégie. Si la démarche est légitime et plébiscitée, je récuse le terme de « raison d'être » proposé par le rapport Notat-Senard et retenu par le...
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C’est Roosevelt, par une loi de 1938, qui posa ces trois fondements du contrat de travail aux États-Unis : durée hebdomadaire à 40 heures, supplément de 50% pour toute heure au-delà et un salaire horaire qui ne peut pas être inférieur à un minimum (un SMIC) déterminé au niveau fédéral. Avec une réserve pour les heures sup :...
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En 1990, 12 pays avancés imposaient la fortune. On n’en compte plus que quatre, après qu’Emmanuel Macron a transformé l’impôt de solidarité sur la fortune (ISF) en impôt sur la fortune immobilière (IFI). Pourtant, un vif débat a émergé aux Etats-Unis autour de la proposition avancée par Elizabeth Warren, candidate bien placée...
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Depuis plusieurs décennies, l’écart entre rendement du capital et taux sans risque augmente dans la zone euro et aux États-Unis. Nous constatons que la prime de risque constitue le principal déterminant de cet écart mais que les marges jouent également un rôle. Plus récemment, la contribution des marges a diminué dans la zone...