Jean-Louis Mullenbach

En 2010, le Grenelle de l’environnement imposait aux grandes entreprises de rendre publics leurs « bilans carbone ». Quatre ans plus tard, la directive européenne sur le reporting de soutenabilité des entreprises élargissait ces obligations à l’ensemble du champ ESG. La loi de finances pour 2021 s’est inscrite dans leur droit...

C’est le problème des drogues dures : plus on en prend, plus on en veut. Grâce à la morphine généreusement distribuée par les banques centrales, les taux d’intérêt des obligations privées et publiques n’ont cessé de baisser, y compris chez des émetteurs déjà très endettés. L’endettement procure certes un effet...

Lecture de « L’opportunité du Covid 19 pour construire demain autrement » ou l’alerte d’un financier d’expérience, par Raphaël Rossello, Mareuil éditions, août 2020 Voici un livre qui n’hésite pas à contrarier le consensus aveugle et complaisant sur la croyance dans un progrès économique perpétuel. En brisant ce tabou,...

Cet article a initialement été publié sur Vox-Fi le 25 juin 2020. Avec le deuxième confinement, la question du renforcement des fonds propres des entreprises est toujours aussi importante.

Les dirigeants de sociétés cotées sont sous le feu de nouvelles exigences. Exigences managériales d’abord, surtout de la part des jeunes générations qui ont des ambitions et des aspirations professionnelles décalées, par rapport aux cadres mentaux des managers et des dirigeants des grandes entreprises. Face à ce qu’ils qualifient...

Le crédit inter-entreprises est le crédit financier que les entreprises s’accordent entre elles dans le cadre de leurs relations commerciales. Il résulte des délais de paiement contractuels convenus entre elles. C’est la principale composante du BFR (besoins en fonds de roulement). Il s’agit essentiellement des délais de règlement...

Le crédit interentreprises est un enjeu majeur pour l’économie française, avec un montant évalué par la Banque de France à près de 700 milliards d’euros, soit 29 % du PIB. La France fait malheureusement partie des dix pays où les encours clients, exprimés en jours de chiffre d’affaires, sont les plus longs, avec un DSO moyen de...

Environ 75 Md€ de moins dans les caisses des fournisseurs à cause du Covid-19

Par la voie de Vox-Fi, la DFCG se faisait l’écho, le lundi 23 mars, des risques de dépôt de bilan des TPE/PME les plus vulnérables, dans le contexte de l’épidémie du Covid-19, mettant particulièrement en danger les plus petites entreprises. Les précisions apportées en début de semaine par les pouvoirs publics devraient soulager la...

En dépit de l’arsenal des mesures de soutien économique déployé par le gouvernement, qui n’est pas négligeable, la crise de trésorerie à très court terme provoquée par la pandémie frappe d’abord les TPE les plus fragiles. Le confinement risque d’être fatal à nombre d’entrepreneurs, s’ils ne prennent pas les décisions...

Après l’adoption de la loi Pacte et la publication du décret publié le 26 mai fixant de nouveaux seuils de nomination des commissaires aux comptes et encadrant le processus d’élaboration de normes d’exercice professionnel assouplies, les observateurs avertis s’interrogent sur l’avenir du commissariat aux comptes. Avec la...

En tant que commissaire aux comptes d’IBM FRANCE et de ses filiales pendant plus de vingt ans, j’ai eu le privilège de bien connaître Bernard Escoffier, d’abord comme directeur des services comptables, puis de l’audit interne, puis directeur général des finances et des plans, membre du directoire, et enfin comme PDG d’IBM...

Que d’incompréhensions et d’atermoiements de la part des politiques, de Bercy, des médias et des contribuables sur le cheminement de l’idée de Prélèvement à la Source (ci-après PAS), et la façon dont l’Etat s’est englué dans cette réforme technocratique d’une complexité invraisemblable, qui a été menée en dépit du bon...

Progrès accomplis en matière de mondialisation du référentiel IFRS En 2005, le mouvement d’adoption avait été initié par l’Union européenne et ses voisins de l’Espace économique européen, ainsi que la Suisse, la Turquie, la République sud-africaine, la Nouvelle-Zélande et l’Australie. Aujourd’hui, 138 juridictions de par...

Avec la fin de l’année 2016, les normes International Financial Reporting Standards (IFRS) vont (enfin, diront certains…) atteindre une phase de stabilisation et les entreprises qui les appliquent vont pouvoir se consacrer à la mise en œuvre des importantes normes publiées par l’International Accounting Standards Board (IASB ou, en...

Depuis 1981 nos gouvernements ont cédé à la facilité de l’endettement, avec une dette publique passée de 21% du PIB au début des années 80 à près de 100% aujourd’hui. La dette au sens de Maastricht, qui s’élevait à 2 220 Md€ au 31 décembre 2017 (soit 97% du PIB), regroupe l’ensemble des engagements financiers des...

L’endettement des administrations publiques s’établissait à 99,2 points de PIB au 30 juin 2017, et celui des agents privés à 129,6 points au 31 mars 2017. Sur dix ans, dette publique et dette privée ont connu, chacune, une augmentation considérable (+ 34 % en points de PIB). La faiblesse historique des taux d’intérêt pendant cette...

Le texte qui suit est un extrait du livre « L'essentiel de l'actualité pour décider en 2017 ­ Décryptages à l'usage des dirigeants finance-gestion ». (Editions Eyrolles). Il fait suite à la première partie publiée dans le numéro 353 de finance&gestion. (octobre 2017).

La crise financière de 2008 a fait tomber les masques : les banques restent fragiles et les Etats surendettés risquent de ne plus avoir les moyens de renflouer des banques systémiques dans la tourmente. En créant l’Union bancaire, dans le sillage de la crise de la zone euro, l’Europe a précisément voulu rassurer les marchés en...

Les conséquences du Brexit sont perçues comme négatives pour la City, qui a d’ailleurs largement voté contre. Certains imaginent qu’une Europe financière sans les Britanniques serait possible. La City est-elle vraiment menacée ? Même s’il existe de fortes incertitudes sur les conséquences du Brexit (y-compris les risques,...

A cet hommage à Edouard Salustro, je souhaite associer Robert Mazars, un autre géant de la profession comptable, parfois craint, mais toujours admiré.  Edouard Salustro a pu dire de lui, je le cite : « Mazars était immense. Je crois qu’il n’y a pas eu depuis de professionnel d’un tel talent. Il a été le génie comptable, au sens...

Dans une France qui connaît une dette publique importante, à plus de 2.100 M€ (97% du PIB), une question se pose : faut-il inclure dans cette dette publique le montant des engagements de retraite des fonctionnaires et assimilés ? Elle n’est pas anodine, puisque son montant atteint la bagatelle de 1.561 Md€, soit 72% du PIB. La...

Les sondeurs s’entendent souvent dire « Moi je vais bien, mais le pays va mal ». Et certains communicants d’en conclure qu’il suffirait de réconcilier ces deux visions pour créer un déclic de confiance. Existe-t-il, en ce début d’année 2016, un tel décalage de perception entre la situation individuelle des entreprises (perçue...

Publiée 13 janvier 2016, la norme IFRS 16 sur les contrats de location remplacera le 1er janvier 2019 la norme IAS 17 en vigueur depuis plus de 30 ans. Après 7 ans de consultations et de débats, la distinction comptable ente les contrats dits de location opérationnelle et les contrats dits de location financière disparait. Dans un souci de...

Le dernier ouvrage de Jézabel Couppey-Soubeyran, maître de conférences à l’Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne et membre du CEPII (Centre d’études prospectives et d’informations internationales) prolonge, même s’il n’y fait pas référence, celui publié deux ans plus tôt par Jean-Michel Naulot, banquier pendant 37 ans puis...

SOCIETAL, le décryptage annuel des enjeux économiques et sociaux, publié sous la direction de Jean-Marc Daniel, économiste, et de Frédéric Monlouis-Désiré, Délégué général de l’Institut de l’entreprise, consacre le dossier spécial de son édition 2015 à l’avenir de notre modèle social..   Face à notre record...

Contrairement aux normes françaises de consolidation, les normes comptables internationales en matière d’acquisitions ont beaucoup bougé avec IAS 22, IFRS 3 et IFRS 3 Révisée (IFRS 3 R). Les comptes consolidés ne sont plus ceux des actionnaires de la société mère, mais ceux d’une entité économique unique englobant les...

Nous avons tous en mémoire les chiffres fortement erronés de la Grèce sur son niveau de déficit public et les interrogations sur le hors bilan de certains pays lors de la crise des dettes souveraines. Ces doutes ont légitimement accentué la nécessité pour les gouvernements européens de communiquer à EUROSTAT leurs statistiques de...

La comptabilité publique présente des spécificités, notamment parce que le souverain (le législateur ou l’assemblée délibérante pour les collectivités territoriales) a la capacité de lever l’impôt. Les politiques publiques sont réputées être l’expression de la volonté du peuple souverain. Dans son projet de « Cadre...

La hausse continue du chômage, malgré la multiplication des emplois aidés et l‘accroissement  du nombre de fonctionnaires, a achevé de persuader les citoyens français : l’investissement des entreprises est le premier moteur de la création d’emplois, confirmant ainsi le « théorème » du chancelier allemand Helmut Schmidt selon...

Le pacte de responsabilité, voté avec le budget rectificatif 2014, avait au départ un objectif simple : réduire le coût du travail, notamment par la révision du barème des allègements de charges existants jusqu’à 1,6 fois le smic. Cette réduction des cotisations patronales, dite « réduction Fillon »,  est égale à la...

Il y a 18 mois, nous lancions ici-même un cri d’alarme sur les PME indépendantes, que nous situions « dans le Triangle des Bermudes », théâtre d’un grand nombre de disparitions de navires et d’aéronefs. 62 500 défaillances d’entreprises, nombre historiquement élevé, ont effectivement été enregistrées en France en 2013, dont...

Malgré la volonté de la BCE de rassurer les investisseurs, les marchés n’ont pas acheté son opération vérité sur les banques. Un test de résistance public de banques ne peut être qu’un exercice de communication, qui ne saurait tromper des professionnels avertis sachant de quoi il retourne. Pour résumer le scepticisme vis-à-vis...

Quiconque rencontre Edouard Salustro pour la première fois est frappé par la présence qui se dégage de sa personne et par la force de se ses convictions. Sensation physique d’abord, il émane de lui une énergie brûlante et sans relâche. Travailleur infatigable, doté d’une volonté et d’une force physique qui fondent la domination...

La France, qui n’a jamais eu dans son histoire de Venise, d’Amsterdam ou de Londres, aime chasser les élites. « Je n’aime pas les riches » avait prévenu le candidat Hollande. Son vœu est exaucé, le pays troque ses riches contre des pauvres, se déleste de ses forces vives, mais garde sa dette. « Mon adversaire, canadian prednisone...

Dans son fameux discours du Bourget du 22 janvier 2012, le candidat Hollande avait promis de réformer le système financier n'hésitant pas à affirmer : Dans cette bataille qui s'engage, je vais vous dire quel est mon adversaire, c'est le monde de la finance". Cette bataille n'a jamais été vraiment menée, le monde financier à argué...

  Dans cet essai pédagogique et argumenté, le professeur Jacques Garello, économiste qui avait rédigé en 1995 le programme économique d’Alain Madelin alors candidat à la présidence de la république, démontre que la retraite par répartition a créé des déperditions et des inégalités criantes et qu’elle est...

Karine Berger et Valérie Rabaut, députées depuis 2012 des Hautes-Alpes et du Tarn-et-Garonne, respectivement macroéconomiste et ingénieure des Ponts et Chaussées, nous entraînent au coeur d’entreprises françaises qui se sont faites toutes seules, souvent à l’insu des élites parisiennes, et qui ont su prendre des risques,...

Christian Saint-Etienne, économiste et universitaire de renom, candidat aux élections municipales dans le 11ème sous l'étiquette UDI et surtout excellent pédagogue, propose la seule solution viable à ses yeux pour sortir la France de la crise : entrer délibérément dans l'économie de la 3ème révolution industrielle à l'œuvre depuis...

La confiance en notre justice est entamée par le spectacle que les Français observent régulièrement : - Une institution judiciaire isolée, trop complexe, et souvent archaïque, - Une institution dont ils perçoivent mal l’efficacité et la place au sein de l’Etat, - Un service public paupérisé offrant une image...

« Une France sans industrie, ça va être Disneyland », « Pour sauver l’emploi, il faut sauver l’industrie », « Un ingénieur, un vrai, ça travaille dans une usine », « Il nous faut un Etat stratège », « Les marchés, c’est la dictature du court terme ! », « Une grande banque publique pour nos PME, c’est...

François Lenglet, ancien directeur de La Tribune et de BFM Business, aujourd’hui éditorialiste à France 2 et chroniqueur au Point et à RTL, considère que la phase actuelle de mondialisation, née dans les années 1980, touche à sa fin. L’utopie d’une planète unifiée par le libre-échange et régie par les marchés n’a plus...

L’Etat et les collectivités territoriales ne sont pas, loin s’en faut, les seuls en cause dans la dérive de la dette publique. Sur les 57 points de PIB prélevés sous forme de dépenses publiques, 33 (22 pour l’ensemble de la zone euro) sont consacrés aux transferts sociaux, les deux principaux postes étant la retraite (14) et la...

Avec beaucoup de pédagogie, Jean Pisany-Ferry, alors directeur du think tank européen Bruegel, nous fournit les clés pour comprendre tout ce qui se joue dans la zone euro. Il nous raconte toutes les étapes de l’histoire d’une monnaie sans État et surtout dangereusement dépourvue de communauté de...

De la fiction à la dure réalité des chiffres, la France est-elle à l’abri de la faillite ? Gaspard Koenig, normalien, agrégé de philosophie et plume de Christine Lagarde lorsqu’elle dirigeait Bercy, pense que la situation de la France, à la merci d’une hausse brutale des taux d’intérêt, peut basculer rapidement avec deux...

Toute ingénierie comptable est bienvenue, en période de surendettement, pour continuer à se financer sans faire apparaître la dette ou en en différant la constatation comptable. Cela vaut pour le privé comme pour le public. On parle alors de « financements innovants ».

Les PME françaises sont certes confrontées à un trou d'air conjoncturel, mais surtout à des turbulences provoquées par un environnement économique et financier qui leur devient structurellement défavorable, et qui risque de les aspirer vers le bas. Elles souffrent, sans possibilité d’optimisation, d'une concurrence monétaire,...

Voir un patron de Big 4 en France publier un point de vue ("Normes comptables : la Commission ouvre enfin les yeux..." par Jean-Luc Decornoy, président du directoire de KPMG France, Les Échos du 30 janvier) affirmer que les normes comptables sont "l'un des facteurs d'aggravation les plus visibles de la crise" et laisser entendre que ces...

Nous sommes en juillet 2012 après Jésus-Christ. Toute l'Europe est secouée par une crise économique et financière sans précédent... Laissée par les autres protagonistes mondiaux, que sont les États-Unis et la Chine, aux mains des spéculateurs, l'Europe résiste. Pas toujours unie, sujette à d'intenses traquenards politiques, une...

Peut-on parler d’éthique des affaires quand les affaires, qui font les unes de la presse, s’avèrent parfois bien peu éthiques ? Bien sûr, et c’est précisément pour cela qu’on peut et qu’on doit en parler. On cite volontiers sur ce sujet les multinationales fortement structurées et hiérarchisées où l’intérêt supérieur...